杨德龙:如何把握四季度行情机会?

杨德龙:如何把握四季度行情机会?
2021年10月05日 11:54 新浪实博体育网址官方网址注册-游戏最新

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  11月5日周二,现在是国庆长假期间,美股和港股正常交易,隔夜美股出现较大幅度下跌,而港股今天也出现了一定的回调。很多投资者都在关心节后A股市场如何表现,在节假日期间大家要么在旅游观光要么在家养精蓄锐,在当前这种行情之下,大家对于后市仍然有比较大的分歧,所以今天趁机会给大家讲一讲如何来把握四季度行情机会。

  首先我们来回顾一下三季度A股市场的情况,三季度A股市场出现了先抑后扬的走势,先是由于对一些行业政策等方面的担忧以及信心不足出现大幅下跌,很多优质股票下跌幅度甚至超过了春节之后那一波的杀跌,随后随着市场信心的回升以及对政策的正确解读,优质龙头股开始逐步出现回升,三季度一个重要的特征就是市场成交量持续放大。

实博体育网址官方网址注册-游戏最新  节前最后一个交易日,由于很多人提前休假了,市场的成交量跌破了1万亿,之前连续49个交易日每日的成交量在1万亿以上,刷新历史记录。2015年大牛市创下了连续43个交易,日成交量突破1万亿。我们相信节后等大家休假回来,市场的成交量有望逐渐回到1万亿以上。

实博体育网址官方网址注册-游戏最新  对于这一次成交量逐步放大,市场有各方面的解读,有的人认为是量化交易盛行带来的成交量的放大,但是我认为这只是原因之一。更重要的原因是居民储蓄向资本市场大转移的趋势已经形成,特别是对于房地产严格调控之后,大量的居民储蓄无法进入到楼市,将会选择进入到股市。进入的途径是两个,要么是通过买基金入市,要么是通过直接开户入市。这在数据上已经有了支撑,去年一年新基金的发行量突破了3万亿,今年以来新基金的发行量已经突破了2.3万亿,全年有望再次突破3万亿。

  另一方面从新增开户数来看,过去连续二十多个月,每个月新增开户数都超过100万户,最高的时候月份达到200多万户,这充分验证了我2019年提出来的一个观点,即在房住不炒的房地产调控政策之下,大量的居民储蓄将向资本市场大转移,给A股市场带来源源不断的增量资金,这是三季度的第二个特征,市场成交量持续放大。

实博体育网址官方网址注册-游戏最新  第三个特征就是周期股出现大幅上扬,而消费股出现大幅杀跌。三季度的市场风格分化,和过去几年完全相反,过去几年是消费股持续上攻,而周期股表现非常低迷,三季度出现了一定的转变。三季度的这种转变我认为背后是有原因的,一个是消费股经过之前的上几年的上涨之后确实累积了大量的获利盘,估值较高。另外一个就是今年美联储连续放水之后催升了大宗商品的估值,资产泡沫出现大幅上扬,全球大宗商品价格的上涨带动了周期股的表现。

  而过去几年,煤炭等行业大量的去产能,解决了产能过剩的问题。但是在今年终端需求大涨的时候又显得供给不足,这进一步加剧了周期股的表现。但是在节前我就给大家提示,周期股的行情已经接近尾声,不要去赚最后一波钱,对周期股要及时的获利了结,逢低布局已经跌出价值的消费白马股。四季度是传统消费旺季,消费白马股有望迎来恢复性上涨的机会,前海开源优质龙头基金在建仓期刚好遇到优质龙头股的大跌,获得了比较好的建仓机会。

实博体育网址官方网址注册-游戏最新  海外市场方面,隔夜美股出现了大跌。三大股指均出现较大幅度下跌,直接诱因是美国债务上限的危机。美国参议院共和党领袖表示共和党不会在债务上限问题上与民主党合作,让投资者担心美国债务可能会违约,这将会严重的影响美国经济从疫情中来复苏,对美国的国际地位也会造成永久性伤害。

  债务限额规定了美国最多可以借多少钱来支付政府的账单,美国国会几年就要上调债务的上限,从而让美国政府可以通过发债来募资,但是由于两党的分歧,共和党并不配合民主党的工作,所以这一次再次遇到了债务上限可能不能上调的风险。美国财政部长耶伦警告说,如果两党不能及时的在债务上限问题上达成一致可能会对美国经济造成很大的影响,甚至造成衰退,你看这对于美股的走势形成了明显的打击。当然美股高位回调也有一个很重要的原因,就是涨多了,从去年4月份之后美股就出现了大幅上扬,三大指数不断地刷新历史新高,从巴菲特指标即总市值除以GDP来看,美国的巴菲特指标已经达到了200%,远远超过正常水平。所以美股回调应该说是内在的原因比较大,现在遇到的债务上限的问题仅仅是一个美股调整的一个诱因。

  但是现在来看,美股还没有崩盘的迹象,所以它对于A股市场的影响并不大。因为A股和美股的关联度不高,事实上在美股不断创新高的时候,A股市场也是走的不温不火,走的慢牛走势。美股如果出现高位回落,对A股的影响也是短暂的,A股市场的走势更多的有国内的经济政策、资金面来影响。港股从估值上来看已经是处于全球资本市场最便宜的位置,AH股溢价指数已经达到146%,这也就意味着H股整体上比A股要便宜百分之四十多,当然A股市场是有居民储蓄大转移的原因,大量的资本储蓄向资本市场大转移,所以未来A股市场的估值有望进一步提升。特别是年底之前,在央行逐步放松银根,支持经济复苏的时候,流动性保持合理充裕,A股市场有望出现恢复性上涨,港股也有望出现反弹的机会。

  做投资我们要抓住问题的本质,就是做好公司的股东,每一次大跌都是抄底优质股票或者优质基金的时机。从大方向来看,消费、新能源和科技互联网是我看好的三大方向,这也是经济转型最受益的三大方向。我建议大家可以参考按照5:3:2的比例来配置这三大方向的龙头股。在三季度很多优质龙头股已经跌出了价值,给投资者带来了一个比较好的布局时机。对于新能源,我认为长期的发展趋势依然向好。前海开源清洁能源基金即主要配置光伏、新能源汽车、风电和氢能源等四大赛道的龙头股。所以长期来看,新能源的空发展空间依然较大。

  著名投资人林园说: “做投资,专业知识只占0.2%,剩下99.8%都是心态。”确实,A股市场有哪些好公司?哪些是优质龙头?大家并没有太大的分歧。而不同的人的投资回报千差万别,主要比的就是心态。你敢不敢在市场绝望的时候坚定的去配置优质股票,你敢不敢在市场狂热的时候及时的进行减仓避险?巴菲特曾经说过,如果看到你投资的股票股价下跌不开心的话,说明你并不是真正看好公司。如果是你非常看好的股票,下跌了应该感到开心,因为你这时候可以以更低的价格来加仓。所以对于四季度,我认为大家要抓住恢复性上涨的特征,在居民储蓄大转移的背景之下,A股市场的优质龙头股将会迎来恢复性上涨的机会。大家可以考虑逢低去布局优质股票或者优质基金,然后耐心等待市场回升。优质资产长期来看一定是值得长期持有的,以时间换空间来分享一个好实博体育网址官方网址注册-游戏最新的成长。最后祝大家国庆节愉快!

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责任编辑:张海营

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